EXCEL在长期投资决策中的应用

紫霞小仙子

摘要：长期投资决策中往往涉及到大量复杂的计算，很多财务工作者对于这部分计算都觉得比较困难，但是如果能将EXCEL与这部分内容结合起来，就能很好的解决长期投资决策中涉及到的现金净流量及评价指标的计算等问题。


关键词：EXCEL  长期投资   现金流量   评价指标

长期投资具有投金额大、投资回收期长、投资风险大等特点，因此任何企业在进行长期投资时都应该十分谨慎的对待，在进行长期投资之前必须对项目进行可行性分析。正是由于长期投资决策涉及的时间会比较长，因此进行项目可行性分析时，通常都要考虑资金的时间价值，而资金时间价值的计算具有理论抽象、计算复杂等特点，特别是对计算能力的要求比较高。财务人员如果能够正确、灵活地使用 Excel 进行财务函数的计算，可使原本复杂的计算变得非常简单，并能大大减轻日常工作中有关指标计算的工作量。在现行的财务评价理论中大部分都是根据项目产生的现金净流量进行的，因此下面将从EXCEL在现金净流量计算中的应用及EXCEL在长期投资评价指标计算中的应用这两个方面就有关问题作进一步的探讨。

一 EXCEL在现金净流量计算中的应用

长期投资决策中，重点研究的是现金净流量，而把利润的研究放在次要的地位，主要是处于以下几个原因：首先，由于整个投资有效年限内，利润总计与现金净流量总计是相等的，所以现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标；其次，利润在各年的分布要受折旧方法、会计政策选择等人为因素的影响，而现金净流量的分布不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性；再次，一般来讲，有利润的年份不一定有多余的现金，而一个项目能否维持下去，不取决于一定期间是否盈利，取决于有没有现金用于各种支付，因此在投资分析中，现金流动状况分析比盈亏分析更重要。

基于上述原因，在长期投资决策时首先就必须要分析、计算项目各年产生的现金净流量。目前常用于计算项目现金净流量的方法主要有以下三种：一是，现金净流量=营业收入-付现成本-所得税。在使用这个公式计算现金净流量时必须首先预计出项目的税前利润，否则就没有办法知道项目应缴的所得税额。二是，现金净流量=净利润+折旧。使用这种方法计算现金净流量时，也必须先计算项目的利润。为了简便计算，常有的计算现金净流量的方法是，现金净流量=收入×（1-所得税率）-付现成本×（1-所得税率）+折旧×所得税率。本文也重点介绍如何利用EXCEL根据第三种方法来计算项目的现金净流量。

(一)EXCEL在折旧计算中的应用

在第三种方法中收入和付现成本可以估算出来，在采用直线折旧法时，各年的折旧额也可以很简单的计算出来，但是当采用加速折旧法时，由于各年的折旧额不同，当折旧年限很长时各年折旧的计算就会比较麻烦，而借助EXCEL能很方便的计算出各年的折旧额。EXCEL提供了三种常用的折旧函数：第一种是直线折旧，直线折旧法是按固定资产预计使用年限进行平均分摊计算年折旧率的一种较简单的方法，目前使用最普遍。这种方法计算的每期折旧额是相等的，其函数为：SLN(cost,salvage,life)。其中，cost为固定资产原值；salvage 为资产残值；life 为折旧期限。第二种双倍余额递减法。双倍余额递减法是一种加速折旧法，即为双倍直线折旧率的余额递减法。其函数为：DDB(cost,salvage,life，period,factor)。其中，period 为需要计算折旧值的期间，period 必须使用与 life 相同的单位；factor 为余额递减速率。如果 factor 被省略，则假设为 2（双倍余额递减法）。五个参数都必须为正数。如果不想使用双倍余额递减法，可以更改递减速率。第三种是,年数总和法。年数总和法也是一种加速折旧法，它以固定资产的原始价值减去预计净残值后的余额乘以一个逐年递减的分数，作为该期的折旧额。其函数为：SYD(cost,salvage, life， period )。我们可以通过下面的例子介绍如何应用EXCEL来计算各种折旧方法下的折旧额。