2、EVA和MVA(Market Value Added,市场价值增量)相联系,因而它可以激励管理者去选择那些能创造更高价值的投资项目。MVA正是预期未来EVA的现值。具体地:MVA=企业的市场价值—投入企业的权益性资本和债权性资本。在以EVA基础的企业绩效评价体系中,经理人员的直接目的是使MVA最大化,而不是企业价值最大化。因为企业价值的增加很容易通过不断追加资本投入而实现。比如一家公司投入800万元资本,如果该项目预计投资利润率正好等于这笔投资的资金成本率,其结果是公司的总资本和总价值都增加了800万元,而事实上MVA是不变的;只有当投资利润率高于资金成本率时,即NPV大于零时,MVA才增加,经营者才有可能有较好的业绩。所以说,当EVA与MVA相联系时,有利于克服经营者的风险厌恶,促使他们选择更有利于实现股东利益的投资项目。
参考文献:
1. Youg,D,Economic Value Added: A Primer for European Manager, European Management Journal,Vol.15,No.4 August ,1997
2. Burkette,G.D.,Hedley,T.P.,The Truth about Economic Value Added: A Different Perspective of the Bottom Line ,CPA Journal ,Vol.67 Issue 7.P46-50 ,1997
3. 姜春凤《浅论试行经理股票期权制》、《财会通讯》,4. 1999.4